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日常消费品:看好供需端多重利好的氨基酸板块和白酒板块弹性标的 荐2股

发布时间:2019-12-04 09:59:18

日常消费品:看好供需端多重利好的氨基酸板块和白酒板块弹性标的 荐2股 2016-09-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周市场表现:上周食品饮料板块指数下跌0. %(上一周为下跌1.59%),涨幅在排名第27名(共28个一级子行业),落后上证综指跌幅0.7pct,领先沪深 00指数0.28pct,板块日均成交额12 .98亿元(上周为142.06亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为28.5 ,同期上证综指和沪深 00市盈率(TTM)分别为15.75和1 .16。在重点关注公司中,上周涨幅最多的是中炬高新(2.85%)、古井贡酒(2.17%)和百润股份(2.04%)。

上周重点资讯:(1)食品饮料行业微刊:近日,喜力收购嘉士伯设于越南VungTau的前酿酒厂。(2)酒业家:近日,全球最大特卖电商唯品会与茅台集团旗下茅台电商达成官方战略合作,双方将携手为唯品会2亿注册会员奉上贵州茅台高端精选酒品。( )酒业家:

剑南春将于10月提升普剑的实际出厂价,每瓶实际提价幅度为10元/瓶。(4)微酒:泸州老窖养生酒业进一步发力健康养生白酒板块,推出了新品“百年白首”养生酒。(5)食品商:9月7日,光明乳业在广州南丰朗豪酒店举办了一场发布会,新品“芝打”高端低温酸奶亮相现场。(6)酒说:水晶瓶五粮液系列全线采用新的价格体系,其中关注度最高的500ml的“普五”,供货价提至759元。(7)微酒:

茅台针对专卖店(经销商)体系增加配额。

国家取消玉米临时收储政策,玉米价格有望继续下滑。中国今年宣布取消玉米临时收储政策,从而结束了向玉米农户支付高价以提高农民收入的政策。目前国家玉米储备高达2.5亿吨左右,超过国内一年的总需求;同时,国内对玉米的需求增长缓慢。我们预计,未来玉米市场价格仍将继续下滑。据路透社报道,大连玉米期货未平仓合约8月25日触及历史新高284万口,相当于28 0万吨玉米,价值481亿元,也是中国本收获季产量的1 %。截至上周(9月9日),国内玉米期货价格为14 7元/吨,比玉米现货价低508元/吨。

受益养殖业后周期,氨基酸价格有望持续上涨。上周(截至9月9日)生猪市场平均价格为18.52元/千克,环比下降0.54%,同比上涨5. 5%。根据猪周期理论,后继市场生猪补栏数量有望持续增加,从而导致对饲料的需求量大幅增大。而氨基酸作为饲料蛋白添加物,需求也有望大幅增长,从而带动价格的持续提升。目前赖氨酸和苏氨酸市场价格分别为8560元/吨和12500元/吨,较最近一年内低点分别增长17.58%和 8.12%。我们看好氨基酸涨价下的投资机会。

五粮液再次提升出厂价,为国窖157 提价打开空间8月 0日,五粮液宣布提高普五出厂价60元/瓶,达到7 9元/瓶。我们认为,此次提价最大的受益者是国窖157 。泸州老窖新管理层上任以来,对公司进行了全方面改革,国窖157 恢复性增长趋势明显。2016年,公司加大了华中地区的拓展力度;上半年销售费用同比增长49.22%,导致高档酒(以国窖157 为主)实现营收17.04亿元,同比增长194.65%。6月中旬,公司为了给提价打好基础,宣布全面停止国窖157 的发货;经过 个月的消化,目前渠道中库存量也不高。此次五粮液提高出厂价,进一步拉大了国窖157 和五粮液的价差,为国窖157 提价带来了上涨空间。

近期新西兰大包粉成交价上涨,并不意味着短期行业拐点来临上周,恒天然价格拍卖指数上升7.7%。我们认为,原因主要有两方面:第一,4月份到9月份期间是新西兰产奶淡季,再加上气候干旱等原因,导致产能调整较快。6月份,新西兰产奶量环比下降81.6%,供给端缩减明显;第二,中国等主要消费国进口增长有所恢复,导致拍卖价格上涨。但是,从全球整体供需关系来看,目前行业仍然处于调整过程中。欧盟6月份产量仍然同比增长 .5%,调整较慢,同时国内奶粉库存量在 0万吨左右,体量仍然较大,有待进一步消化,同时国外价格趋势传导到国内也需要一定时间。我们认为,2016年国内原奶价格仍然在底部徘徊,价格上涨需要等到2017年到来。

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