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家用电器中报收官龙头优势凸显

发布时间:2019-08-14 16:40:36

家用电器:中报收官 龙头优势凸显 2012-08- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2012年家用电器行业中报:收入下滑5. %,利润增长10.2%。

2012年上半年,家用电器收入下滑5. %,视听器材收入增长5. %,白色家电收入下滑9. %。彩电行业增长好于白色家电,主要受惠于日本彩电制造业二次转移,给我国彩电出口带来行业性机会。

家用电器利润增长10.2%,其中,白色家电净利增长11.2%,视听器材增长 . %。白电行业受益原材料价格同比下滑、行业格局优化以及产品结构优化等原因,利润率提升明显,是利润增长的重要原因。

2012年家电公司中报总结:龙头优势凸显。

上半年家电行业需求不旺,龙头企业在企业成长性、盈利性、库存水平、经营质量上,均表现优异,远超行业平均水平。其中,格力电器收入实现20%强势增长,海尔也实现6. %的收入增长,净利润分别增长 0%和21%。厨电龙头企业老板电器收入实现20.6%增长,盈利增长 2.7%,高盈利水平稳中有升。

展望下半年,短期需求乏力。但原材料价格有望维持低位,有利于提升行业整体盈利水平的提升。龙头企业在产业链中具备更强的话语权和定价权,市场份额和盈利水平仍有较大提升空间。

行业数据:7月,冰箱下滑2.1%;洗衣机下滑10%2012年前七个月,冰箱行业总出货量4874万台,同比下滑6.0%;其中,内销 661万台,同比下滑8.6%,出口1210万台,同比增长2.9%。

2012年前七个月,洗衣机行业总出货量 079万台,同比增长1.2%;其中,内销1890万台,同比下滑5.5%,出口1190万台,同比增长14%。

股价表现:

上周,家电股表现好于沪深 00,家电行业指数下跌0.12%,而同期的沪深 00指数下跌 .11%,家电板块跑赢大盘2.99个百分点。

8月,沪深 00和上证综指分别下跌5.49%和2.67%,而家电板块整体下跌2. 4%,家电板块表现好于大盘。

从今年1月1日以来,家电行业指数涨0.57%,同期的沪深 00指数下跌6.01%,截止目前,家电板块跑赢大盘约6.58个百分点。

投资建议:维持推荐家电销售短期缺少持续增长动力。但中期来看,家电需求不必过分悲观,支持家电需求进一步增长的潜力依然存在。

经济不景气以及需求不足,虽然对规模增长有所限制,但同时大宗原材料价格回落,有利于家电等中游制造企业盈利水平提升,家电企业利润仍有较稳定增长,给予行业推荐评级。

行业增长乏力,分化加剧,龙头逆势增长。家电投资建议重点配置具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头:格力、海尔;关注增长超越行业的厨电龙头:老板电器;关注受益日本彩电制造二次转移的特色增长企业:兆驰股份,海信电器。

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